عناصر المقال
أهم وكالات التصنيف الائتمانية في العام 2023 ، مدى أهميتها في الاقتصاد العالمي ، وكالات التصنيف هي مؤسسات تقيم القوة المالية للمقترضين على نطاق واسع سواء الشركات أو الحكومات، فهم يقومون بتحليل وتقييم قدرة الكيانات على الوفاء بالتزامات ديونهم، وذلك من خلال تقديم تصنيفات التي تمثل تحليلات موضوعية وتقييمات مستقلة للشركات أو الكيانات أو الدول التي تصدر سندات الدين، وتعتبر هذه التصنيفات إشارة إلى مدي احتمالية سداد المشتري للدين.
الوظائف الأساسية لوكالة التصنيف الانتمائي
تتمثل الوظائف الأساسية لوكالة التصنيف الائتماني في ما يلي:
- تجميع البيانات المالية الضرورية لقرارات القروض والتأمين.
- التقييم الإحصائي الذي يشارك في منح التصنيف للمقترض.
- تزويد المستثمرين بتحليل موضوعي لقدرة المنظمة على السداد.
ما هي هذه التقييمات؟
التصنيف الائتماني الصادر عن وكالة التصنيف هو تقييم للجدارة الائتمانية للأوراق المالية الصادرة عن الشركات والحكومات والكيانات الأخرى، يتم تمثيل التصنيفات الممنوحة لهذه الأوراق المالية في الغالب على أنها AAA و AAB و Ba3 و CCC وما إلى ذلك، وهي تشبه إلى حد كبير نظام وضع العلامات حيث يتم منح أعلى تصنيف AAA للمقترض الذي لديه أعلى احتمالية للسداد، وبهذه الطريقة تعتبر AAA واحدة من أكثر سندات الدين أمانًا للشراء.
وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى
تعتبر كل من ستاندرد آند بورز (إس آند بي) وموديز إنفستورز سيرفيس (موديز) وفيتش راتينجس المزوّدون الثلاثة الرئيسيون للتصنيفات الائتمانية في العالم، كل وكالة لديها نظام تصنيف خاص بها لا يعني بالضرورة مقياس تصنيفات شركة أخرى ولكنها جميعًا متشابهة.
تستخدم فيتش وستاندرد آند بورز التصنيف AAA للحصول على أعلى جودة ائتمانية و AA للأفضل التالي تليها تصنيف A ثم BBB للحصول على ائتمان جيد، يعتبر أي تصنيف أقل من BBB تخمينيًا أو أسوأ، وصولاً إلى تصنيف D الذي يشير إلى التخلف عن السداد.
أصبحت التصنيفات الائتمانية التي تقدمها وكالات التصنيف الشهيرة بما في ذلك موديز وستاندرد آند بورز وفيتش معيارًا لتنظيم التداول في الأسواق المالية وتستخدمها البنوك والمؤسسات المالية المختلفة في تحديد علاوة المخاطر التي ستفرضها على القروض وسندات الشركات والمساعدة في توفير مقاييس للمخاطر للعديد من الكيانات وتسهيل الأمر على المشاركين في السوق المالية لتقييم وفهم مخاطر الائتمان للأطراف المشاركة في عملية الاستثمار، ليس ذلك فحسب، فإن وكالات التصنيف الائتماني توفر كفاءة محسنة في أسواق الائتمان وتسمح بمزيد من الشفافية في التعامل وتوحيد عملية التقييم، يعد التصنيف الائتماني صناعة شديدة التركيز، حيث تسيطر وكالات التصنيف الائتماني “الثلاث الكبرى” على 95% تقريبًا من أعمال التصنيف.
تأثير التصنيفات الائتمانية
يمثل التصنيف الائتماني تقييمًا تم تحليله بموضوعية للجدارة الائتمانية للمقترض، لذلك يؤدي خفض التصنيف الائتماني إلى خفض قيمة السندات ورفع أسعار الفائدة، وتؤثر هذه بدورها على الشعور العام للمستثمر فيما يتعلق بالشركة أو البلد المقترض.
إذا أدركت شركة ما أنها تعرضت لتراجع في ثرواتها وتم تخفيض تصنيفها فقد يطلب المستثمرون عوائد أعلى لإقراضها وبالتالي يعتبرونها رهانًا أكثر خطورة، وبالمثل، إذا كانت السياسات الاقتصادية والسياسية لبلد ما تبدو قاتمة فإن وكالات الائتمان العالمية تنخفض تصنيفاتها مما يؤثر على تدفق الاستثمارات في ذلك البلد.
وتؤثر هذه التغييرات على السياسات الاقتصادية للدولة، إن الحصول على موافقة من وكالة تصنيف مقنعة يجعل الحياة أسهل بالنسبة للدول والمؤسسات المالية التي تصدر السندات، فهي تعد بمثابة ضمان للمستثمرين أن لدى الشركة سجل حافل ويشير إلى مدى احتمالية قدرتها على سداد الأموال.
دور وكالات التصنيف الائتماني في الاقتصاد العالمي
تعتبر التصنيفات الائتمانية مكونًا مهمًا لأسواق رأس المال، وقد عملت بشكل فعال لما يقرب من قرن من الزمان في الولايات المتحدة، كما أن دور التصنيفات الائتمانية نما واذهر في العديد من الدول في الخارج مع تطور أسواق رأس المال العالمية، تساعد التصنيفات الائتمانية السوق على تقييم مخاطر الائتمان بفعالية وكفاءة وتسعير سندات الدين والقضايا المعيارية وإنشاء سوق ثانوية قوية لتلك القضايا، ولكي تكون وكالات التصنيف قادرة على أداء هذا الدور الرئيسي يجب عليها تلبية أعلى معايير النزاهة والاستقلالية والموضوعية والشفافية والمصداقية والجودة.
لقد حققت وكالات التصنيفات الائتمانية الثلاثة (ستاندرد آند بورز وفيتش وموديز) قبولًا وتقديرًا للمستثمرين في جميع أنحاء العالم كأدوات يمكن استخدامها بسهولة للتمييز بين جودة الائتمان بسبب السجل الممتاز والسمعة ذات المصداقية العالية.
في حين تتزايد المخاوف تجاه أفق الاقتصاد العالمي خلال عام 2023 مع تضخم أرصدة الديون وارتفاع تكاليف الفائدة وتقويض النمو بسبب انعدام أمن الطاقة والحرب، يراقب صانعو السياسات والمحللون بقلق التصنيفات الائتمانية السيادية باعتبارها بوادر من العاصفة القادمة، هل يمكن أن يكون الكثير من العالم النامي على بعد قليل من التخفيضات من أزمات الديون المدمرة؟، تأخذ مثل هذه المخاوف التاريخ كدليل لها.
في أواخر التسعينيات تسببت سلسلة من التخفيضات السريعة في التصنيف السيادي في احداث الأزمة المالية الآسيوية، وفي أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين تسببت التخفيضات في التصنيف السيادي في فوضى مماثلة مع الدول الأوروبية مما دفع اليونان إلى التخلف عن السداد وإجبار سلطات منطقة اليورو على اتخاذ تدابير يائسة لإنقاذ قبرص وإيرلندا وإيطاليا والبرتغال وإسبانيا من نفس المصير، في كلتا الحالتين، تم إلقاء اللوم على التصنيفات السيادية ليس فقط لفشلها في التنبؤ بصعوبات خدمة الديون في البلدان التي تعاني من مشاكل، ولكن أيضًا لتفاقم الأزمات من خلال التخفيضات المتأخرة والمذعورة من الأزمة.
في الوقت نفسه، تمارس التصنيفات السيادية أيضًا تأثيرًا أكثر دقة على مصير الدول في “الأوقات العادية”، يؤثر الحكم بأن التصنيفات السيادية الجيدة بشأن الجدارة الائتمانية لبلد ما باستمرار على معدل الفائدة التي يتعين على الدولة سدادها على ديونها، بينما تؤدي التصنيفات المنخفضة إلى زيادة عبء تكاليف الفائدة على الميزانية مما يؤدي إلى تقليص مقدار الأموال المتاحة لتقديم الخدمات العامة أو تلبية الاحتياجات الاجتماعية أو إدارة الاقتصاد أو تحقيق أي أهداف سياسية واجتماعية واقتصادية مهمة أخرى، وكلما زاد حجم الديون المستحقة زاد تأثير التصنيفات على الميزانية.
بالنظر إلى المديونية المرتفعة والمتنامية للحكومات في جميع أنحاء العالم في العقود الماضية، حتى أن بضع عشرات من النقاط الأساسية لزيادة تكاليف الفائدة المرتبطة بالتغييرات السلبية في التصنيف يمكن أن يكون لها تأثير ملموس على الميزانية، علاوة على ذلك، تؤثر التصنيفات السيادية على تكاليف التمويل لجميع الفاعلين الاقتصاديين عبر الاقتصاد المحلي، وبالتالي تؤثر بشكل غير مباشر على أداء أسواق الأسهم والنمو والبطالة والقدرة التنافسية.
تستمر التصنيفات السيادية في ممارسة سلطة هائلة على مصير الحكومات في الأوقات الجيدة والسيئة، على الرغم من المحاولات القوية في أعقاب الأزمة الأخيرة “لكسر قوة” وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى (وكالة فيتش وموديز وستاندرد وآند بورز) في أوروبا والولايات المتحدة على حد سواء، حيث يزعم البعض أن تخفيضاتها غير عادلة وعدوانية وضارة في خضم المشاكل المالية والمالية والاقتصادية التي كانت الشركات الثلاث الكبرى نفسها مسؤولة عنها جزئيًا، لهذا التزم بعض صانعو السياسات بتهميش التصنيفات من الأنظمة التنظيمية العامة ووعدوا بإنشاء مؤسسات جديدة أفضل.
التعليقات